【海外视角|观点】2024年全球可持续投资“成绩单”出炉：美欧“背道而驰”，亚洲新势力能否“弯道超车”？
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2025年，地缘政治、全球经济格局等复杂因素持续影响全球可持续发展领域投资。评安国蕴持续关注主要经济体表现与发展趋势：2024年全球可持续投资喜忧参半，未来或面临重大调整；美欧两大主要参与方分歧日渐增大，亚洲投资者作为新兴势力，或可在自然资本投资方面发力，抢占“先发优势”。
2024年全球可持续领域投资喜忧参半
未来或面临重大调整
晨星旗下ESG研究机构晨星Sustainalytics发布最新研究报告显示，在利率上升冲击清洁能源和其他绿色股票导致ESG策略整体表现不佳、对漂绿的担忧、全球可持续发展监管变化，以及美国愈演愈烈的“反ESG浪潮”等因素综合作用下，2024年全球ESG基金流入量创下自2018年以来的最低水平。但值得注意的是，尽管全年资金流疲软，但全球可持续基金资产规模在第四季度迎来大幅反弹，创下了3.2万亿美元的年度新高，较去年同期增长了8%，较5年前增长了3倍多。
展望未来，2025年，全球ESG市场或迎来关键调整，可持续发展投资者需时刻把握新态势：反漂绿规则将重塑ESG基金市场，企业将重新规划其可持续发展承诺，政府也将在不断变化的地缘政治和全球经济格局中重新衡量优先事项。可持续基金品牌重塑持续加速，预计2025年，随着欧洲基金命名规则与指南的进一步推进，将有30–50%的欧洲ESG基金更名以符合新的监管准则。
欧洲在可持续投资市场的主导地位坚实
美国或逐步退出主流舞台
1. 欧洲仍在可持续基金市场上占据主导地位
可持续基金资产占比方面，欧洲拥有近2.7万亿美元的资产，占全球资产的84%；美国资产份额在过去的七年中从15%下降至11%。可持续基金流量方面，欧洲2024年可持续基金流入量为524亿美元，并在第四季度明显反弹，从第三季度的15亿美元流入量增加到123亿美元。而美国方面，在政治审查、“漂绿”担忧和高利率的大背景下，可持续基金连续第九个季度净流出，2024年流出量从2023年的133亿美元增加到196亿美元。可持续基金方面，欧洲拥有5500多只基金，占全球可持续基金总量的73%；美国目前仅有612只基金，2024年仅推出了10只新基金，关闭了71只可持续基金。
2. 美欧资产管理公司在支持ESG相关提案及倡议方面存在“鸿沟”，美国内部也存分歧
晨星Sustainalytics发布最新调查显示，美国最大的20家资产管理公司对环境与社会提案（environmental and social proposal）的平均支持率逐年下降，而欧洲则维持较高支持率。具体来看，2024年代理投票季期间，对于至少获得30%独立股东支持的环境和社会提案，美国头部资管公司的平均支持率为31%，而欧洲为96%。过去五年中，欧洲资管龙头企业对相关重大提案的平均支持率为95%。美国方面，最大资管公司对提案的支持率在2021年达到54%的峰值，此后每个代理季均呈下降趋势，五年间的平均支持率为43%。2024年，纳入调查的20家头部公司中，12家公司减少了对环境和社会提案的支持，贝莱德（BlackRock）支持率为零。值得注意的是，美国可持续基金对相关重大提案的支持率总体高于该国规模最大的资管公司，并在2024年将差距扩大至30百分点以上，平均支持率维持在62%。
亚洲可持续投资新思路：自然投资市场潜力足，加大投资获取“先发优势”
自然投资/自然资本投资（nature capital investment）具有极大的潜在价值，但以亚洲地区为主的投资者投资严重不足，气候资管专家建议亚洲投资者采取行动，建立先发优势。汇丰资产管理（HSBC Asset Management）与气候变化投资与咨询公司Pollination合资的气候资产管理公司CAM（Climate Asset Management）指出，自然投资具有长期投资效益，在正式法规“强制”要求将资金引入到应对气候变化、支持自然资源可持续发展的投资之前，即在自然投资成为投资主流之前，率先进行投资策略调整的“投资先行者”将拥有先发优势。自然投资可产生“高个位数到低两位数”的年回报率，足以与股票、房地产和基础设施投资相匹敌，但包括香港地区与日本在内的亚洲投资者的投资不足。其补充称，全球范围内，自然投资占资本管理的0.1-0.2%，而股票投资占60%，固定收益投资占30%至35%，另类投资占5%至10%。然而，根据世界银行估计，农林渔业等自然资本对全球经济产出的贡献率约为4%。
[1] Johnson, L. (2025, Feb 5) ESG encountering widening ‘gulf’ between US and European investors: Morningstar. ESG Dive. Available at:
https://www.esgdive.com/news/morningstar-widening-gulf-between-us-european-asset-managers-esg-proposals/739326/
[2] Ng, E. (2025, Jan 30) Asian investors can benefit from early mover advantage in nature investments: fund manager. South China Morning Post. Available at:
https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/3296717/asian-investors-can-benefit-early-mover-advantage-nature-investments-fund-manager
[3] Segal, M. (2025, Jan 29) Sustainable Fund Flows Rebound in Q4 2024, as Both European Inflows and U.S. Outflows Accelerate: Morningstar. ESG Today. Available at:
https://www.esgtoday.com/sustainable-fund-flows-rebound-in-q4-2024-as-both-european-inflows-and-u-s-outflows-accelerate-morningstar/
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