【海外视角|观点】《金融时报》：可持续投资能否在特朗普2.0时代中存活？

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本文节选英媒《金融时报（Financial Times）》题为《可持续投资能否在特朗普2.0时代中存活？》的评论文章，重点讨论2025年可持续投资总体趋势与特点，ESG变化趋势与方向，以及欧美等重点国家可持续投资表现等方面关键话题。

1.开年“反可持续发展”攻势猛烈，预计全年可持续投资呈螺旋上升态势

2025年以明显的“反可持续发展”情绪开始：特朗普重返白宫宣称废除《通胀削减法案》、退出《巴黎协定》，在此之前美国大型银行等金融机构已迫于政治压力退出相关气候联盟。然而，晨星公司（Morningstar）数据显示，资金仍持续不断流入可持续基金（sustainable funds），2024年第三季度全球净流入资金达到104亿美元。可持续投资领域正在重塑：以欧洲国家为主的监管机构正严厉打击“漂绿”行为，基金也被要求向投资者更加清楚明白地解释其目标。受访金融专家指出，未来，可持续投资将更加关注能源转型、更好的监管，及弱化的“道德信号释放”（virtue signalling，指在社交媒体上以某种言论显示自己站在道义的一方）。

2.可持续投资思维转变，“能源转型”、“生物多样性与自然资本”或成热门

可持续投资者的一大思维转变集中于能源转型。传统思维中，一旦投资者意识到其基金可能造成伤害，将优先放弃石油、天然气股票。但随着人们认识到公司治理、股东支持对规范并改善高污染企业的关键作用时，包括能源转型基金在内的“转型基金（transition fund）”正逐步成为重点关注领域。此外，可持续投资者不仅仅将碳排放作为衡量标准，“生物多样性与自然资本（biodiversity and natural capital）”正在成为其重点关切。晨星公司数据显示，尽管在气候基金市场中仍是“凤毛麟角”，但开放式生物多样性基金和ETFs的资产在过去三年里翻了一倍多。

金融界普遍认为，ESG一词已被武器化，令投资者无所适从。这意味着，ESG作为可持续投资的代名词可能会消失，但是其所代表的投资趋势将“改头换面”、以新的形式继续存在并发展。文章指出，ESG经常被错误地用作“绿色”、“环境友好的”的同义词，这导致部分投资者对基金中的石油、矿业等公司产生质疑。对ESG更加恰当的解释应为一种风险管理措施，ESG评级良好的公司应在环境、员工管理及公司结构等方面拥有良好表现。ESG三个维度方面的较差表现都可能对公司构成财务风险，而这也是投资者在投资时将ESG因素纳入考量维度的原因之一。

1. 特朗普第二次就职推高欧美在可持续投资态度上的差异

尽管美国六大银行近期已全部退出净零银行业联盟（NZBA），以及早些时候，包括道富环球（SSGA）、摩根大通（JPMorgan）在内的多家美国资产管理公司退出了气候行动100+（Climate Action 100+）联盟，但法国东方汇理（Amundi）、瑞银（UBS）及法国巴黎资产管理（BNP Paribas Asset Management）等欧洲投资巨头仍坚定其气候立场与承诺。此外，美国企业虽在气候和多元化目标上有所退缩，但管理层预计不会错过不断增长的机遇，尽管这些机遇与环境、社会与治理（ESG）因素相关。

2. 欧洲作为可持续投资中心持续发力

晨星公司数据显示，欧洲是可持续投资的中心，占全球可持续基金的84%，而美国仅占11%（如图）。欧洲的持续流入弥补了由美国和世界其他国家与地区造成的净流出，全球保持ESG基金净流入：虽然美国可持续基金的净流入在2022年底转为负值，但其份额相对较小，并未导致全球净流出。英国最大零售投资管理公司Hargreaves Lansdown平台投资主管称，全球实现净零排放承诺的强劲势头足以在特朗普四年任期内维持（可持续投资的）资本流动。

（本文节选自英媒《金融时报（Financial Times）》Can sustainable investing survive Trump 2.0?）

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