ESG与监管要求

ESG监管的重要性

随着气候变化、重大公共卫生事件等影响不断增大，世界经济发展所面临的不确定因素不断增多，人们的投资价值观已经逐渐改变。但由于资本逐利的本性，以及长期以来形成的传统投资决策制度的极大惯性，完全依赖资本市场自发调节是难以实现ESG投资快速发展的，需要通过政策和监管的指导和约束作为ESG发展的支撑和驱动力。国际国内实践经验已经证明，政策和监管对资本市场的绿色化转型起到了关键和巨大的推动作用。

ESG国外监管现状

目前ESG在海外拥有庞大的参与群体。ESG因素越来越多的被纳入到研究和投资决策体系中。许多国家的证券交易所及监管机构都相继制定政策规定，要求上市公司自愿自主或者强制性披露ESG相关信息。

欧盟已制定了一整套ESG相关的政策体系。其中最核心的标准包括：2014年公布的《非财务报告指令》（NFRD），要求雇员人数超过500人的、具有公众利益的公司必须披露ESG信息。2017年欧盟发布了《非财务报告指令》，对公司应披露内容做了更详细的说明。2021年3月10日开始分阶段实施的欧盟《可持续金融信息披露条例》（SFDR）则要求欧盟所有金融市场参与者披露ESG问题，并对促进ESG特性或具有可持续投资目标的产品提出了额外要求。此外欧盟还有五项特定主题的ESG监管措施，包括气候基准法规（CBR）、金融风险管理（审慎立法文本）、欧盟生态标签、投资战略和企业参与（SRDII）和绿色金融（GBS）。

美国在公司治理方面的政策也日趋完善、日渐加强。美国证券交易委员会（以下简称SEC）已于2010年发布了《委员会关于气候变化相关信息披露的指导意见》，要求上市公司就环境问题进行信息披露。SEC的《ESG 披露要求提案》详细说明了例如人力资源发展（Social）、环境影响（Environmental）等公司信息的披露期望。2019年，纳斯达克证券交易所发布了《ESG报告指南2.0》，为上市公司编制ESG报告提供了详细指引。2020年初，美国金融服务委员会通过了《2019 ESG信息披露简化法案》，强制要求符合条件的证券发行者在向股东和监管机构提供的书面材料中，明确阐述和界定清晰的ESG指标，以及 ESG指标和长期业务战略的联系。可持续金融的推进成为美国资本市场的风向标。

“总体而言，发达国家资本市场较为完善成熟的基础体系、监管部门的重视、相关政策的出台、国际组织机构的助力和第三方服务的发展，使得ESG责任投资在发达国家市场中得以迅速发展。”

国内ESG政策监管发展和现状

在中国大力推动绿色金融体系建设的大环境下，中国ESG的发展面临新的机遇。具体来看，需要完善市场制度建设，为ESG投资保驾护航。无论是政府机构在财政、税收等方面的支持，还是交易所对企业ESG信息披露的严格要求，抑或行业协会等从更贴近资管实践的层面进行引导，都是未来在ESG制度建设完善上的重要着眼点。

早在2006年和2008年，深交所和上交所即发布了《上市公司社会责任指引》 和《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》，鼓励上市公司自愿披露ESG相关信息。2016年，中国人民银行、中国证监会等七部委联合印发《构建绿色金融体系的指导意见》，要求建立强制性上市公司披露环境信息的制度。从此，中国ESG发展进入了快车道。2020年初，人民银行向试点机构下发《金融机构环境信息披露指南（试行）》，进一步明确了金融机构环境信息披露的框架和内容。当年，金融行业即成为所有行业上市公司中发布ESG比例最高的行业之一。

2021年3月1日起施行的《深圳经济特区绿色金融条例》对深圳市金融机构开展环境信息披露进行了明确规定，对披露主题、披露依据、披露时间和披露形式进行了详细要求。披露频率为一年一次，发布时间在当年度6月30日之前，为了保证信息披露的透明度，发挥披露信息的价值，《条例》对于披露渠道也做了明确规定，披露平台不限于监管部门的指定平台，包括公共服务平台和机构自身的官方网站等。

中国证监会于2021年6月28日发布修订后的上市公司年度报告和半年度报告格式准则，将环境与社会责任有关条文划分为独立的章节，以突出上市公司作为公众公司在环境保护、社会责任方面的工作情况。准则提出了对部分环境相关信息披露的强制要求。所有上市公司都须披露报告期内因环境问题受到行政处罚的情况。重点排污单位的排放情况也属于强制披露的内容。准则鼓励公司自愿披露为减少其碳排放所采取的措施及效果，以及上市公司支持巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等社会效益方面的工作情况。

在国家“双碳”大目标下，在政策端落实并运用ESG理念，与当前经济绿色转型的目标相契合，将有效助力传统产业结构调整和碳排放工作的开展，促进碳中和目标的达成。从监管层面来看，一方面将ESG纳入行业规范可提高整体行业的ESG表现，促进行业能源使用效率的提高，降低行业的碳排放水平；另一方面，通过发挥监管部门的规范作用，构建统一的ESG行业信息披露标准也是有效推动碳中和进程重要手段。

参 考 资 料

[1]评安国蕴官方网站

https://www.chinaesg-pa2f.com

[2]监管部门谈绿色金融：金融机构要避免谈碳色变，鼓励ESG投资

https://finance.sina.com.cn/china/gncj/2021-07-25/doc-ikqcfnca8958081.shtml

[3]《深圳经济特区绿色金融条例》正式实施 推动强制环境信息披露

http://finance.sina.com.cn/zl/china/2021-03-08/zl-ikknscsh9181247.shtml

[4] 【第15号公告】《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号—年度报告的内容与格式（2021年修订）》          

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/202106/t20210628_400482.htm

[5]【第16号公告】《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号—半年度报告的内容与格式（2021年修订）》

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/202106/t20210628_400483.htm

[6]全球ESG政策法规研究—美国篇 （评安国蕴公众号）

[7]全球ESG政策法规研究—欧盟和瑞士篇（评安国蕴公众号）

[8]ESG在国内外的发展与现状浅析

http://greenfinance.xinhua08.com/a/20190516/1829662.shtml

[9]聚焦ESG监管：不同地区ESG信息披露要求比较与趋势

https://www.miotech.com/en-US/article/5e7b28b24dfdef0040211f6f

[10]ESG报告对企业与其对投资者的作用https://zhuanlan.zhihu.com/p/352607622

[11]我国各行业发展ESG指数的重要性和意义https://zhuanlan.zhihu.com/p/392253710

[12]兴证策略ESG研究（欧盟篇）：站在全球ESG最前沿-210721

https://media-xyzq.todayir.com/20210726143448311559346_sc.pdf

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